金牌AE：成渝高速估值偏低

四川成渝高速（00107）去年業績唔錯，但近半年來股價則由高位6.1元反覆下跌，尋日收5.01元，累計跌幅近18%。現水平估值相對便宜，可吼位吸納，中線持有，目標價6.1元。

四川成渝主要於四川省內經營4條收費公路，包括成渝高速、成雅高速、成樂高速以及成北出口高速，去年盈利增38.4%至11.45億元（人民幣．下同），每股獲利0.375元（約0.445港元），派末期息8.7仙。往績市盈率11.2倍，保守估計今年盈利再增30%，預期市盈率降至8.6倍，相當吸引。

積極擴展拉動收入

「成渝城鎮協調發展規劃」已獲國務院通過，規劃範圍包括四川省、重慶市所有行政區域，構成中西部最大經濟區，對公路運輸需求必然大增，區內汽車流量必然繁忙，成渝高速必定受惠當地的高速發展。成渝亦續有大規模擴展，集團耗資73億元興建嘅成仁高速，預期可於明年通車營運。另外，洽購中嘅遂渝高速四川段同成南高速，都係區內嘅主要公路，一旦收購完成，將成為未來增長動力。

四川成渝高速（00107）目標價：6.1元 止蝕價：4.6元