予筆驚人：緊縮政策勢成全球共識

上星期費城聯儲局長公開表示，聯儲局應該盡快收緊貨幣政策，為了預防通脹的影響，現時還應該加息。即使美國的通脹還未展現，但我們已聽到聯儲局內部有出現收緊銀根的聲音，到六月QE2完結時，貨幣政策將有所扭轉。

緊縮政策在未來一兩年都將是大部分發達國家要推行的政策，但政策所產生的阻力並不小。推行緊縮政策，必然會損害到一些既有利益者，反對聲音是無法避免的。執政黨成為眾矢之的，反對黨當然不會放過此機會，出手批評執政黨，輕則令執政黨支持度大跌，重則叫執政者下台。然而，緊縮政策無法通過，國家將繼續實行赤字預算，但赤字的錢從何而來？

歐洲多國都是以國外集資方式來填補自己的龐大支出，當經濟不斷增長時，當然不愁沒有債主，但當經濟不景，這些負債纍纍的國家出現違約的風險便會增加，國家自然需要支付更多利息。

在惡性循環下，弱的國家變得愈弱，要靠歐盟吊鹽水度日，難以翻身。不過，到全球經濟環境轉好時，這種情況便會得到紓緩，而問題則是歐盟的鹽水供應是否足夠。