美企購併首季2萬億

隨着美國經濟回暖，在信貸危機後儲起破紀錄9,400億美元現金的美國企業，開始動用手上「彈藥」作購併、回購股份、派息和增加資本開支。彭博社資料顯示，今年首季美企購併個案涉及金額突破2,560億美元（約1.99萬億港元），創○八年九月雷曼兄弟倒閉以來的海嘯後新高，與去年同期相比大升35%。

於三月份就有多宗重大購併，包括上周初AT&T（美國電話電報）出價390億美元（約3,042億港元）收購德國電訊旗下的美國第四大電訊商T-Mobile美國業務，以及嘉信理財同意以11.1億美元（約86.58億港元）收購全球最大的股票期權與期貨網上經紀公司Options Xpress Holdings Inc（期權快車）等。本月早前，思科系統亦宣布，將於下月二十日，首次向股東派發季度股息6美仙。

收購溢價僅23%未算癲

不過，收購價與收購對象市值平均溢價只有23%，是○七年第三季以來最低。MFS投資管理首席投資策略師斯旺森表示，這意味着購併潮未達到投機水平，亦顯示美企對收購價可能過高甚為警惕。

美企熱衷於購併，與美股估值低於歷史水平不無關係。去年標普五百指數市盈率為15.4倍，低於五四年以來的平均值16.4倍，分析員並估計今年該指數預測市盈率將降至13.6倍。

購併復旺之餘，彭博社與金融研究機構Birinyi Associates的資料顯示，標普五百成分企業今年首季已批准回購股份金額達1,498億美元，較去年同期跳升38%，更超越○九年全年的1,250億美元，又增加派息回饋股東。

資本開支料再增一成

美銀美林的報告則預期，美企繼去年增加資本開支15%後，今年料續增加11%，以提高生產力。

受惠聯儲局的超低息刺激政策，加上美企在金融危機後實施的削減成本措施下，標普五百成分企業去年每股盈利平均大增36%，是超過二十年來最大增幅，令過去兩年堅守「現金為王」的美企現金儲備水漲船高。