各書己見：投資者行為左右股價

在投資市場上，短期價格波動很多時是決定於投資者的集體行動，一件影響股價的事件本身沒有好壞之分，有的只是眾人解讀後對股票產生的買賣力量。

例如有時候利率上升被解讀成收緊銀根，股價受壓；有時候又被解讀成經濟前景良好，股價於是受推動。這些解讀結果往往令人失望，作為個人投資者，最好的是好好充實自己的分析能力。這樣的硬實力，是引領我們獨立於群眾情緒的重要工具。

有了專業技能還遠遠不夠，近年投資行為學愈來愈受重視，因為投資的最大敵人就是自己。要作出獨立而正確的判斷不容易，正確判斷後要堅定不移、敢冒天下之逆勢而走下去更不容易。如何具備這種軟實力？就要靠天才或者訓練。

港股二月至今，主要在22,500至23,500點區間上落，很多投資者把市場節奏掌握得不錯，以致恒指相關窩輪或牛熊證的投資應有不錯的回報。

舉例說明，二月二十四日恒指跌至低位22,575點時，當天恒指牛證街貨量達到38億份，而恒指熊證街貨則只有9.3億份；其後恒指升至三月一日高位23,478點，恒指牛證街貨則已減少至30億份，而熊證則處於8.3億份的水平（部分被強制收回）。