大行熱線：廣汽負面因素已反映

德銀發表研究報告，指廣汽集團（02238）一一年財政年度的盈利增長，將因成本上漲而放緩，但預期在多種新款汽車陸續推出市場帶動下，其一二年汽車銷售將可錄得強勁升幅，故維持給予12元目標價及買入評級。

報告指出，儘管廣汽旗下專利乘用車品牌及廣汽吉奧品牌，帶動集團一一年財年的汽車銷售，但由於新品牌業務在經營初期的盈利能力較低，而包括廣汽豐田凱美瑞（Camry）等推出已久及高毛利的型號銷售開始放緩，加上內地徵收城市維護建設稅及集團與快意最近合組的聯營車廠錄得初期虧損，均令集團成本增加及毛利受壓，但廣汽股價已由高位累跌近三成，頗大程度反映了不明朗因素。

不過，該行預料廣汽豐田在今明兩年分別推出的逸致（Verso MPV）及新一代凱美瑞型號轎車，將成為集團一二年財年增長的亮點，加上廣汽本田最近推出的「理念」（Everus S1）型號，以及廣汽吉奧品牌和廣汽快意預期在一二年推出的新轎車，可望分別擴大集團在微型轎車、輕型貨車及小型轎車的市場份額。

總括而言，該行預期廣汽一一至一二年的預測每股盈利複合年增長率將達24%，故維持買入的投資建議。