慧眼睇市：農業股有扶持可攻守

近日北非及中東政治動盪，觸發市場避險情緒上揚，對原油及黃金等商品投資意欲急升，早前強勢的股份遭到大手拋售，個別板塊如農業相關股份出現較強抗跌能力，相信在市況不穩下，該板塊仍潛在防守力及投資價值。

在農機購置補貼的惠農政策下，農民購機、用機意欲較為積極，農機裝備在過往數年有大幅增長，農機作業水平亦顯著提高。

一拖目標睇9元

第一拖拉機（00038）是內地拖拉機生產龍頭企業，產品以農業機械、小型工程機械及柴油發動機為主，當中農業機械大拖拉機市佔率約35%，而拖拉機用柴油發動機市佔率約70%。去年上半年集團主要營業收入約80%來自拖拉機的銷售，而集團於去年八月宣布，向母企中國一拖收購洛陽拖拉機研究所51%權益，以增強對拖拉機研發能力及完善生產鏈，故日後定能維持其龍頭位置，直接受惠農業補貼政策。

在惠農政策推動及拖拉機比重增加的大前提下，第一拖拉機未來數年盈利仍有明顯增長，即使保守估值集團去年下半年較上半年盈利倒退50%，去年每股盈利仍達0.464元人民幣，一○年預計市盈率為十四倍，估值合理，目標價為9元。惟投資者應注意拖拉機的原材料成本價格上升及國家農業政策扶持力度的調整。

作者沒持有第一拖拉機（00038）