予筆驚人：美元避險作用漸失

美國商務部上周五向下修正去年第四季GDP，由3.3%的增長下調至2.8%，而同季的消費者支出增長亦略為向下修正至4.1%。雖然數據低於初值，但仍然顯示出美國經濟的增長速度正穩定加快。二月份的密歇根大學消費者信心指數升至三年來的最高位77.5%，反映美國國民對前景樂觀，但當中仍有隱憂困擾市場。

市場對於美國龐大的債務、財政赤字、對外貿易逆差等結構性問題，一直耿耿於懷，每過一段時間都會被重提。穆迪接受道瓊斯通訊社訪問時，雖然表示美國信用評級被列入觀察名單的機會很小，但仍不能排除此可能的出現，可見美國的信用已不再如教科書所言般沒有風險。由市場觀察，美國經濟復甦的數據只對美元起了暫時性的提振，而當市場消化有關消息後，美元又回復其反覆偏軟的走勢，是投資者對美國聯儲局投下的不信任票。

即使近日地緣政治的風險提升，歐元上周仍能重上1.38美元水平，顯示投資者不選擇美元作避險，資金不斷流向非美貨幣、金市及大宗商品市場等，美元弱勢應會持續，美匯指數有條件下試75.5水平。