牛熊對壘：和黃炒業績 25745可吼

內地上周五傍晚時分公布上調存款準備金率至歷史水平的19.5%後，有市場人士估計未來半年至少再提高多1%。而利率今年預測會再加多三次，中央收緊銀根的決心已不容置疑。

昨日中港兩地股市表現各異，滬綜指升逾1.1%，港股則偏軟下跌109點。本周起續有重磅藍籌公布業績，焦點將落在業績股身上，擅用衍生工具趁勢炒升炒跌，放大利潤回報者，不妨埋定位跟風炒業績。

港股累積反彈成千點後，終現回吐，連帶流入恒指熊證的資金亦顯著增加，上周五共流入逾5,400萬元，昨日佔大市整體牛熊證成交達55.86%，恒指牛證則錄得超過6,200萬元的資金流出，成交比重亦只得42%，大大遜於熊證。

窩輪市場昨佔大市成交逾兩成，恒指輪佔去18.03%，其餘活躍的相關資產包括滙控（00005）、國壽（02628）、中移（00941）及和黃（00013）。滙控派成績表前，窩輪成交減少至18.96億元。有分拆進行的和黃相關窩輪則見成交轉趨活躍，由上一日佔整體窩輪成交的5.56%升至8.35%。和黃要遲至三月底才公布業績，業績前輪場勢必有炒作。

德銀和黃購（25745）是一隻較貼價的價外輪，實際槓桿10.16倍，引伸波幅34.57%，溢價7.44%，但其街貨量有近3,900萬份，比率為26%，對價格的影響較大。