大行熱線：創維數碼經營環境改善

瑞信發表研究報告指，儘管創維數碼（00751）在內地一月份的平板電視銷量僅錄得個位數字增長，但受惠旗下產品組合改善帶動毛利回升，及外國品牌在內地的市佔率下降，故維持給予目標價6.7元及跑贏大市評級。

報告指出，創維在內地一月份的平板電視銷量僅按年增長3%至88.2萬台，主要是受累整個行業在去年春節前過量生產，導致存貨過度積存，令去年的基數較高所致，惟各大生產商在去年第一季中開始積極清減存貨，故預期創維在今年二月或三月開始，電視銷售將回復過往單月錄得雙位數字的按年增長。

另外，外國品牌在內地的市佔率，由去年首十個月平均的24%，下降至去年十二月的19%。反觀今年內地家電下鄉政策持續，當中的補貼亦增加至7,000元人民幣，加上旗下產品組合有改善，在內地擁有強大農村銷售網絡的創維將會受惠。瑞信續指，創維去年十二月的毛利率雖已回升至21%，但與一○年上半年毛利率達23%的高峰相比，仍有一定上升空間，故相信今年一月份的毛利表現將會進一步改善。

報告又指，白家電生產商海信科龍（00921）近日發出盈利預喜，可見創維毛利復甦並不是個別例子，而是整個行業的經營環境已有改善，故預料創維一一年財年下半年及一二年財年的盈利將會錄得強勁反彈。