中港熱錢互炒股樓

國家外匯管理局昨公布《二○一○年中國跨境資金流動監測報告》，首度公布官方統計的「熱錢」數據。報告稱，過往十年「熱錢」年均流入近250億美元，其中，在扣除境內人民幣淨支付400億美元的因素後，去年「熱錢」淨流入355億美元（約2,769億港元），佔外匯儲備增量的7.6%，佔GDP的比重僅為0.6%。報告特別提及中港的跨境資金流動，直指兩地居民相互炒樓炒股，以及利用在岸和離岸市場進行人民幣外匯買賣套利等，給內地外匯監管帶來挑戰。

地下錢莊轉移資金

報告一方面坦承，由於金融監管制度和經濟結構的差異，中港兩地間跨境資金往來確給內地外匯監管帶來挑戰，包括在內地種種限制下，兩地居民相互炒樓炒股的現象仍屢禁不絕；內地地下錢莊運用內地交割人民幣，香港交割外匯「兩頭在外」的方式，令跨境轉移資金成為監管難點等，但強調，對於香港因素對內地市場的影響不能誇大其詞。

報告指出，香港和內地的經貿往來大多有真實合法的交易背景，在內地有嚴格的審查，不能混同於「熱錢」違規流動。此外，香港「中國概念」資金池不斷擴大，尤其是人民幣離岸市場的發展，令國際資本不需直接進入內地市場就能合法分享中國經濟增長的成果。

報告稱，過往十年「熱錢」流動淨額總計達到2,890億美元（見附表），其中，○三至一○年間，由於人民幣單邊升值預期強化，「熱錢」合計淨流入近3,000億美元。

另外，報告強調，由於中國經濟在本輪國際金融危機中快速回升，吸引外資大量流入，增加內地宏觀調控的艱巨性和複雜性，需要密切關注、善加引導。

增套利成本防熱錢

下一階段，外匯管理部門將密切監控跨境資本流動，防範和化解「熱錢」流動的衝擊，措施包括將綜合運用調控政策和必要的行政手段，提高套利資金流入成本，以及研究對過度流入的領域予以適當控制，或採取一些非常規的應急措施等。

銀行界人士指，不排除香港為其中一個熱錢流入的途徑，惟香港流入的資金主要透過正規途徑，包括直接投資、新股集資所得資金等。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文稱，香港作為自由市場，有熱錢流入內地實屬正常，若有熱錢不經香港，而流入內地才算異常。

不過，科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴表示，內地熱錢來自香港根本就是錯誤，香港從外地流入的人民幣總值7,000多億元，部分是內地企業來港上市集資所得，惟內地資金過盛才留在港。