卜架人語：為國捐軀概念股可避則避

前美國總統甘迺迪最觸動美國人的說話，可能就是：「不要問國家能為你做甚麼，要自問自己能為國家做甚麼！」這句豪情壯語，相信香港股民最喜歡炒賣的國企股和地位近乎國企的民族民企股，現亦開始面對類似情況。過往，我們只會留意那些股份，在國家政策傾斜支持下，會成為寵兒。如今，我們亦需要留意有甚麼股份有可能在有需要時被挑選去「為國捐軀」，做蝕本生意。

去年中鐵建（01186）在中東的遭遇已有先例。二○○九年，中鐵建與沙特阿拉伯簽訂的輕軌項目合同，總額約為17.7億美元，預計一○年十一月十三日正式開通營運，不過卻在截至二○一○年九月三十日，公告預計虧損41.53億元人民幣。當時懷疑沙特方面屢次更改設計圖紙以及增大工程量，令成本驟增，但礙於為免影響中沙關係，有損中國在第三世界的領導形象，故要硬着頭皮撐下去。

內房食品股高風險

國企老總在有需要時「為國捐軀」實屬無可厚非，但一眾股民若持有「捐軀股」則肯定膽戰心驚。兩類股份明顯有「捐軀股」的影子，一是內房股，二是食品股。

內房股在壓通脹、平樓價、抑民憤有象徵意義，所以久不久會有高調的不利政策，但與食品股相比，其與民生的直接相關性不大，規模較大或負債較低的股份，甚至乎可以在超賣時買一點。大者如中國海外（00688），優質管理及有海外融資渠道的港產內房股，如瑞安房地產（00272），則適宜較長線投資者。而食品股在高位時，則明顯要避之則吉。雨潤食品（01068）和中國食品（00506）之類的，若非極度超賣博超短線反彈，能避則避。

有時一些以為迎合政策的股份，大家也要用逆向思維想一想。話說筆者認識的一位基金經理○六至○八年間因食品漲價而看好中化化肥（00297），並慢慢增持至基金中最大持倉股份。當時，看好農業股有國家扶持是正當想法，第一拖拉機（00038）便不斷有補貼買機消息傳出，其後相關部門竟然祭出化肥價格控制，中化化肥幾乎賣一包、蝕一包。至今，該基金經理對有國家政策扶持的公司都會特別小心，怕有天這些股份又會變成另一批「為國捐軀概念股」。