予筆驚人：通脹陰霾 成股市隱憂

埃及政府開始和反對派談判，希望解決多日來的反政府示威。事件拖得愈長，對周邊國家及投資市場的影響愈大，故投資者近日的風險意欲已明顯下降，美元匯價連升三個交易日。埃及事件的始因，緣於政府的貪污及物價上漲，這反映出通脹問題已於發展中國家中蔓延，低物價高經濟增長的時代已結束。

面對地緣政治的不穩，加上通脹陰影已逐步降臨，理論上股市是不會暢旺的，但事實剛好相反，美股連續多周上揚，上周道指升至12,092點收市，是金融海嘯以來的最高收市價。

近期商品價格急升，早已成為投資者間的話題，以近日當炒的三月份棉花期貨為例，過去一年已升了接近2.5倍，而近一個月亦急升了超過20%。約半年後，當這一批棉花作為原材料應用到衣服市場上時，廠商必然會將增加的成本轉嫁到消費者身上，所以通脹上升勢所必然。

受通脹影響，各國央行的加息壓力會上升，對現時還未完全復甦的經濟，將是一種沉重的打擊，因此不難發現近期股市雖然暢旺，但升幅正不斷收窄，現時股市很可能已離見頂的時間不遠。