慧眼睇市：零售股短期再發力
兔年第一個交易日，筆者祝賀各位讀者新春大吉，股運亨通，心想事成。根據統計處公布，一○年十二月，香港零售業總銷貨價值約為349億元，同比增長18.5%；而一○年全年香港零售業總銷貨價值同比增長18.3%。零售業銷售去年維持暢旺。
現時受惠本地及內地經濟向好、訪港旅遊業蓬勃、兩地就業及收入情況獲得改善，相信於本年香港零售業銷售仍能保持強勁增長勢頭，對沉寂多時本地零售股份有短期的上升動力。
東方表行（00398） 為一家香港知名的鐘錶零售商，旗下50家分店遍布中、港、澳各地，代理近百個世界頂級鐘錶品牌，如勞力士、帝陀、伯爵、江詩丹頓等享譽世界的瑞士優質名表品牌。集團產品以中高檔為主，當零售市道回升，產品銷售往往跑贏同業，集團○九年下半年盈利錄得倍數增長逾7,800萬元。集團去年盈利增1.05倍，至7,045萬元。
東表目標價5元
集團去年十一月宣布以先舊後新配售5,000萬股，集資金額約2億元，截至去年九月中期業績，集團持有現金1.98億元，其銀行貸款2.23億元，故現時集團維持淨現金水平，財務狀況良好，有助集團日後持續擴充現有業務、發展新市場及設立零售點。
一○年及一一年度預計市盈率分別為11.5倍及10倍，與內需鐘錶及珠寶股十五至二十倍來比較，具有一定的投資價值，目標價5元。
