琪權秘技：期權策略 捕捉大市走勢

期權盤路測市準確，已成為大多應用者的共識，但要掌握期權盤路，便要熟識期指及期權。期指比較為投資者所了解及接受，期權便相對顯得艱深難明。但只要能對期權盤路有所了解，判別大市走勢則倍加容易。

簡單期權策略共有四種，就是買入認購、沽出認購、買入認沽及沽出認沽。買入「認購」又稱持有認購長倉，若相關指數或股價向下，又或時間值收縮，買入認購就可能輸錢；而其對手，即沽出認購，又稱持有認購短倉的投資者就可能贏錢。至於認沽期權，則和認購相反，買入「認沽」又稱持有認沽長倉，若見相關指數或股價下跌則有利，但若不跌反升，又或不升不跌蝕時間值，則策略失效而招致損失；其對手，即認沽短倉持有者便會賺錢。

以二月恒指24,000認購期權為例，24,000就是行使價，到期日是二月二十五日，以上周三收市期權金為337點計，若中途不平倉，二月期指結算價要高於24,337點才能賺錢，而24,337就是打和點。

上升動力見增強

分析上周三的二月期權盤路，恒指升426點，二月期指升489點。先由成交判後市活躍程度及風險，認購及認沽成交雖得半日市，但總數皆較周二為高，期指全日高低差亦較周二為高，動力增強兼向上格局居多。配合恒指保力加通道分析，通道見開始擴闊，再次確認動力增強。

試看認購期權成交，向上部署之活躍區為23,800/25,400，中位24,600，阻力為24,600至25,400，認購成交較上日增加4,610張，認沽成交較上日增加6,505張，投資者博升博跌皆見。認沽期權向下部署之活躍區為22,000/23,600，中位22,800，支持為22,000至22,800。兩者中位距離1,800點，比一月份之全月幅度增約兩成，但按統計，二月份全月波動幅度通常較一月份為低，合理波幅約為1,200至1,500點。