埃及動盪驚嚇全球 資金四竄市場添憂

全球局勢風起雲湧。埃及反政府示威演變成騷亂，局勢急轉直下，當地銀行、股市暫停運作，不少國家相繼發出旅遊警示，提醒民眾暫時切勿前往當地。至於不需旅遊警示的醒目資金更早已先行一步，從股市大量撤走，導致歐美股市上周急瀉，而美元、瑞士法郎、黃金和美國國庫債券等被視為傳統避險工具的價格則逆勢上揚。

埃及雖然不是全球主要石油輸出國，卻掌握兩大重要的能源輸送管道，包括蘇彝士運河和蘇彝士至地中海輸油管道，每日有一百六十萬桶原油通過這些管道送往歐洲及其他國家。蘇彝士運河也是全球最繁忙河道之一，全球海上交易約百分之八須通過這條運河進行，一旦埃及騷亂進一步惡化，導致航道被迫關閉，等於切斷全球石油運輸和貿易其中一條主要幹線，影響非同小可。

再加上埃及是中東的心臟地帶，更被視為中東地區的穩定指標。埃及出現狀況，地緣政治的風險因素非常複雜，而群眾力量挑戰現政府權威之風，亦可能吹向周邊國家，影響其他主要產油國，如利比亞和阿爾及利亞等石油輸出國組織成員。由於擔心埃及局勢動盪影響中東地區穩定，進而影響原油供應，油價上周已急升近百分之五，布蘭特期油逼近每桶一百美元高位。

油價會否加速升勢，挑戰一百四十多美元的歷史新高，相信是全球關注的焦點。與油價在○八年攀上歷史新高的情況不同，當時金融海嘯尚未爆發，全球經濟仍然處於上升軌道，各國政府應付通脹的板斧也較多，即使高油價可能妨礙經濟增長，但高油價對實體經濟的殺傷力仍比較低。

反觀現時歐美經濟還在復甦低位徘徊，根基未穩，美國的赤字危機不斷惡化，歐元區亦備受主權債務困擾，而且美國推出第二輪量化寬鬆措施，向全球輸出通脹，亞洲大部分新興市場以及部分歐洲國家的通脹率，均已升至警戒水平，油價若因埃及危機惡化而飆升，全球經濟肯定大亂。

當然，對埃及局勢的分析亦有另一種看法，部分專家指出，埃及無論是由現政府或是新領袖掌權，估計埃及的石油供應只會短暫受影響，加上全球石油庫存充裕，即使航道運輸受阻，實際影響也不算大，目前投資市場受到的衝擊，是心理因素大於一切。

不過，美國次按危機及希臘主權債務危機，均是由小破壞演變成大破壞，經歷過這些慘痛教訓後，證明即使是專家學者或手握大權的財金官員，對全球經濟變化掌握的能力，均遠較預期為低。歐美發達國家經濟相繼衰落，現時已無安全資產可言，新一輪危機激化國際資金四處亂竄的局面，相信只會令資產市場亂上加亂。