SUN勢力：瑞金 估值已見吸引

金價在連跌三個星期之後，上周五因埃及局勢緊張而顯著回升，對於金價走勢各有不同意見，看好者認為各國貨幣貶值將利好金價，看淡者則相信去年之升勢主要因素是投機，ETF反手沽金將令供求關係逆轉。不過，金價與美股的關係卻顯淺，早前資金追逐風險資產，美股節節上升，金價跌至1,300美元附近，但黃金同時呈現超賣，現時中東局勢緊張令黃金再成避險天堂，短線有機會轉勢回升。

各金股均跟隨金價調整，估值最高的招金（01818）反而調整幅度最小，紫金（02899）和瑞金（00246）跌幅均超越兩成。瑞金由15元以上跌至上周五收市價11.66元，其一○年預測市盈率為十一倍。

公司今、明兩年的產能增長主要來自雲南富源金礦及江西大坪金礦，分別將於今年七月及十一月投產，將令公司的產金量由去年的13.5萬安士提升15%，至今年的15.5萬安士，而隨着另兩座位於廣西的礦山於明年投產，估計一二年的產量可進一步上升37%。假設今年平均金價仍高於1,300美元，加上產能上升，瑞金今年的盈利可增長15%以上，估值相當吸引。

瑞金（00246）　目標價：13.16元　止蝕價：10.50元