大行熱線：比亞迪 基本因素薄弱

瑞信發表研究報告指，歐洲汽車生產商大眾（Volkswagen）有意進軍內地低端汽車市場，此舉或使比亞迪（01211）需要以減價迎戰，從而令毛利受壓，故維持給予「跑輸大市」投資評級，目標價34元不變。

報告引述彭博社報道指，大眾正與內地夥伴商討推出更小型和廉價的本地品牌，搶佔內地低端汽車市場，每輛售價將約為7萬元人民幣。瑞信認為，大眾定價在此水平是極具競爭性，並很大機會威脅到比亞迪旗下最暢銷的入門車款F3型號，以及F6、G3和L3等型號的銷售。

由於內地汽車業競爭日趨激烈，加上比亞迪的基本因素薄弱，估值亦並不吸引，故瑞信將其目標價維持在34元，現價較之潛在跌幅為12.5%，投資建議亦維持「跑輸大市」。

然而，瑞信並未有進一步調低比亞迪今、明兩年的盈利預測，維持今年的純利預測為39.75億元人民幣，相當於現價預測市盈率19.8倍，而明年的純利預測則保持為51.28億元人民幣，相當於現價預測市盈率15.4倍。