大行熱線：雨潤 全年業績可憧憬

瑞信發表研究報告，指雨潤食品（01068）受惠內地通脹持續高企及國策扶持，加上其屠宰產能持續擴張，相信毛利可維持穩定，故把目標價由原先的30.3元調升至33元，維持「跑贏大市」評級。

受豬肉價格及毛利預測或有所調整，加上主要股東在十一月配股帶來的攤薄效應影響，瑞信把雨潤一○至一二年的每股盈利預測下調介乎5至8%。惟考慮到今年豬肉價格升幅將大過預期，雨潤的產能有所提升及預期今年三月底公布的全年業績會有不錯表現，故將其目標價調高至33元，相當於一一年預測經常性溢利27.4倍。

從雨潤過往營運數據顯示，儘管近年毛利率下降，但豬肉價格上升仍有助提升其盈利表現。該行認為，內地去年生豬肉的價格按年微升1%，而雨潤期內的屠宰產能亦可望按年上升42%，因此相信其去年上游業務的收入將錄得按年38%的升幅。

同時，今年下半年生豬肉的價格將較上半年有所下降，雨潤去年上游業務及下游業務產能將分別按年增加30.8%及18%，從而帶動今年的毛利表現。