港交所研建人幣資金池

港交所（00388）行政總裁李小加透露，正研究設立人民幣資金池，藉此配合人民幣計價股票的買賣，預期農曆年後會有進一步資料公布。港交所正與銀行研究建構有關的外匯兌換及其他庫務安排，期望下半年推出人民幣資金池。

人民幣計價新股正全速進行，市傳長實（00001）分拆的首隻人民幣計價REITs（房地產投資信託基金）最快本周會向港交所遞交上市申請，李小加未允評論是否接獲人民幣計價新股的上市申請，只表示相信今年會有首隻人民幣計價股票，有關的證券交易配套已大致就緒，而且監管架構也相配合。

初期模式較簡單

他續表示，人民幣REITs較人民幣股票易推行，主要是REITs屬定息產品，對人民幣流通量的依賴較少；相反，人民幣流通量對股票有相當大影響，原因是資金的多寡會影響股票的市盈率及市值，例如股票的訂價水平是市盈率五倍或二十倍，很大程度受到市場的資金量影響。

他強調，即使沒有人民幣資金池，人民幣股票也可上市交易，但為免人民幣計價股票因本港人民幣資金不足而受影響及缺乏成交，港交所正研究人民幣資金池的模式。資金池實施初期模式會較簡單，影響範圍小，審批時間較短，以方便市場為大前提，待有關模式獲市場及監管機構肯定後，再擴大資金池規模。

冀建立長遠機制

李小加重申，希望可以建立長遠的人民幣計價股票的上市及交易機制，不希望只為迅速完成數個人民幣計價產品而「交功課」，但承認在人民幣供應有限下，就人民幣計價股票建立持續機制或資金池有「可能不成功」，因為這是從未試過的新模式，發展過程要解決很多困難，同時需要考慮到監管機構、發行者、投資者及中介人的心態，並且要於系統中制訂很多新標準。

除人民幣計價新股外，港交所正籌備人民幣期貨，正與有機會擔任莊家的銀行商討，研究將其外匯交易系統連接港交所的交易系統，相信會令交易速度加快，但暫未有確實推出時間表。至於人民幣計價窩輪及交易所買賣基金（ETF），同樣有進行探討。