傑出財情：內銀 料跑輸大市

中國人民銀行結束二○一一年度工作會議，將穩定物價確定為當前一大主要任務。央行工作會議還提到，要根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用利率、存款準備金率和公開市場操作等工具，保持銀行體系流動性合理適度，意味着利率和存款準備金率還將繼續上調，對內銀股不太有利。

其次，央行二○一一年工作會議罕有地未明確提出全年信貸增長目標，而是提出「保持合理的社會融資規模」，這對於銀行業今年的信貸投放，將帶來不明朗性。

還有，今年內銀股仍有相當大的再融資壓力，農行（01288）董事會最近通過，計劃發行不超過500億元人民幣次級債券；而中行（03988）亦將召開股東大會，審議二○一二年底之前在港發行總規模不超過200億元的債券；還有民生銀行（01988）則打算定向增發A股集資約200億元。綜合上述因素，筆者相信今年內銀股會跑輸大市。於上周五，農行收報3.99元，跌1.72%；中行收報4.14元，跌0.48%；民生銀行收報6.59元，無起跌。