SUN勢力：保利香港 折讓吸引

內房股上星期表現回勇，該類股份去年遠遠落後於大市，預期今年中央雖然仍會對樓市進行調控，但隨着首批保障性住房陸續落成，對商品房的調控力度或有所放鬆，而即將出台的房產稅亦不會起到重大影響。

內房股當中，保利香港（00119）上周五升達3.23%，成交金額更超過2億元。二、三線城市土地儲備佔公司土儲約三分之二，故此受調控措施影響較小。事實上，如果今年樓價不再出現雙位數的升幅，相信是官方可接受的水平，而發展商仍可賺取豐厚的利潤。管理層指公司去年銷售均價約每平方米8,000元人民幣，今年目標開工面積約500萬平方米，按年增長逾60%，目前土地儲備約1,600萬平方米，在建面積400萬平方米，期望今年可增加土儲約500萬平方米。

花旗發表報告指，保利有望在未來兩個年度維持強勁銷售增長，估計今年已鎖定八成利潤，其現價又較今年預測每股資產淨值15.55元折讓近五成，估值吸引，一二年預測市盈率更料降至8.4倍，並按20%的NAV折讓幅度，計算出該股目標價為12.24元。

保利香港（00119）　目標價：9.8元　止蝕價：7.5元