美兩成機會經濟過熱

美國經濟陰霾漸退，帶挈美股去年底升至兩年高位，踏入新的一年，投資者開始對美國今年經濟表現作出展望，雖然美國失業率徘徊於近10%，但《華爾街日報》指，市場估計美國今年經濟過熱的機會卻達20%，遠高於經濟放緩的10%機會率，意味即使經濟復甦理想，但美股卻有可能受利率及通脹急升所拖累。

私人銀行Harris投資總監埃布林直言，現時最大的憂慮是經濟過熱，即使該情況出現的機會不大，但我仍擔心利率回升至過高水平，或物價升幅過大，會扼殺正在萌芽的復甦。

十年期債息或超5厘

投資者擔心，一旦美國今年經濟過熱，聯儲局將難以推出新一輪拯救行動來紓緩問題，屆時通脹及利率將會急升，打擊經濟及股市表現。在經濟過熱的情況下，美債孳息及商品價格將延續去年狂飆的勢頭，十年期美債孳息率有機會升至5厘或以上，大幅推高企業及業主的貸款成本，不但債券投資者會損失慘重，美國樓市亦有再度急跌之虞。縱使經濟復甦會刺激美股上升一段時間，但受累融資成本急漲，股市最終仍難免一跌。

不過，大部分經濟師、市場策略師及基金經理表示，目前的經濟指標均預示美國經濟將溫和增長，通脹率持續低企。

另一方面，美國經濟前景改善，美銀美林企債數據顯示，獲投資評級美企的孳息溢價為166點子，較環球企債的孳息溢價低3點子，與○八年十二月時美國企債的孳息溢價較環球企債高出約150點子的情況大相逕庭，反映投資者對美國經濟復甦的信心轉強。