Fundman睇市：中國信貸有力創新高

港股昨日在聖誕假期復市後繼續下跌，恒指全日跌212點，收報22,621點，成交亦僅得440億元，國企指數則跌133點，報12,309點，本周港股尚餘兩日半市，相信成交會再創新低。恒指再跌穿頭肩頂之頸線，走勢相當不利，在禮拜四期指結算前仍難以看好。

不過，在現貨收市後，期指尾市抽升，轉為高水12點，相信是憧憬美股可持續做好；事實上，美國聖誕期間零售市道相當暢旺，較去年有大幅增長，甚至有機會創歷史新高。美國近期多項數據均呈現明顯復甦，市場對明年經濟增長甚有信心，美股的表現同樣理想，聯儲局政策助長投機，令資金持續流入美國。

同一時間，滬綜指再跌48點，跌至近三個月新低。A股在今次加息後的表現，與過往截然不同，尤其內房股更首當其衝。市場普遍預期內地明年還會加息數次，加重居民供樓還息的壓力。不過，內銀股今年已多次遇過政策上「吹逆風」，但內地樓市春風吹又生，可能屬一次低吸機會。

香港的聖誕市道亦極為暢旺，商場銷售增長超過三成，但零售股無復早前之勇，只有個別零售股如六福（00590）和JOYCE（00647）仍做好。內地加息最有利的為保險股，平保（02318）逆市升1%，加息表面對內銀股不利，但因內地有接近一半存款都是放在活期，所以雖然存款利率加得多過貸款利率，但證券界普遍認為內銀股息差將可擴闊，對內銀股影響性反而屬於正面，故昨日內銀股跌幅只係輕微。

昆能注資無助股價

昆侖能源（00135）宣布向母公司中石油（00857）成功投得北京天燃氣管理60%股權，但股價先升後跌，市場已預期昆能可成功接手，故高開後趁好消息出貨。北燃其餘40%股權由北控（00392）於○七年以116億元買入，昆能現收購價相當於○九年市盈率十三倍並不算貴，但消息已在股價中反映，而下次注資相信要再等一段時間。

汽車股昨日續遇沽壓，但普遍從早上低位反彈，廣汽（02238）及華晨（01114）更是倒升。雖然北京限制明年發牌量，惟對車股整體銷量影響不足5%，關鍵是其他省市會否有樣學樣，但由於其他省市塞車情況遠不及北京嚴重，而且汽車行業影響很多周邊行業，如代理、鋼鐵、零件、橡膠、公路、保險等，相信其他省市不會用石頭砸自己的腳。

志高不宜胡亂追入

志高（00449）送紅股又拆細，除淨日大升近兩成，但散戶唔好隨便追入，因為紅股派發後，「市值」便回復正常，而大批紅股帳面利潤可觀，唔食胡就笨。

中國信貸（08207）上市個多月以來表現理想，昨逆市上升7.8%，收報1.51元，由於該股在創業板上市，毌須公開發售，貨源迅速歸邊。而其概念較為獨特，以物業抵押方式向中小企提供短期貸款，收取之息率遠高於銀行，同時因有物業作抵押，遇上壞帳的機會極低。

中國信貸上市後，股東資金大為擴闊，有利於爭取更多信貸業務。另集團業務基本上集中在上海，未來亦有機會擴展至其他地區。現時內地銀行業的審批速度較為緩慢，借貸對象亦以國營企業為主，中小企要獲得短期融資障礙重重，所以相信對中國信貸此類較靈活的短期信貸機構，需求應會有增無減。由於該股參與的散戶不多，估計股價有機會續創新高。