通脹巨浪中國最痛

在今年7.5萬億元（人民幣．下同）新增貸款目標的推動下，中國經濟巨帆繼續飄揚，估計全年經濟增長率將達10%。篤定超越日本，僅落後美國成為全球第二大經濟體的中國對此反應冷淡。為應對通脹和壓抑流動資金過剩，明年貨幣政策將「回歸」穩健，惟游資四竄、美國猛印鈔票，中國的經濟轉型必定荊棘滿途。

今年中國經濟宏觀表現理想，雖然年中高低跌宕，出現過經濟或見雙衰退的憂慮，但中國仍然邁步走向金融海嘯後的復甦。要數全年最大的風險，大抵就是差點失控的物價了。

熱錢持續炒作、貨幣發行過量等原因，成為導致今年物價飛漲的元兇，人民幣升值預期更是熱錢斗膽下注的理由。從樓價對中央政策似乎產生抗藥性，到大蒜、辣椒輪番炒作，內地消費物價指數（CPI）由一月份的1.5%，逐月飆漲至十一月的5.1%，中央制訂的3%通脹目標就此被戳破。

百物騰貴衍生了「蒜你狠」、「油你漲」、「薑你軍」等諷刺糧食價格的形容詞。最後一季，中央多個部門分頭頻密出擊，全力壓抑通脹預期心理。

但在明年油價看漲、境外熱錢蠢蠢欲動的壓力下，預計通脹這隻猛虎的威力仍將震懾八方。

回顧過去一年，中國的經濟復甦是採取了刺激投資政策帶來的結果，經濟發展長存「不協調、不平衡、不可持續」的問題還未解決。目前中外各大機構預測明年中國經濟增長率在9至10%之間，換言之，「不比今年差」。

冀內需帶動 谷民眾消費

長久以來，中國經濟增長的動力主要來自投資、出口與消費。不過，在明年開局的「十二五」規劃，消費將首次排在「第一位」，被正式列為拉動中國經濟的最大引擎。

眾所周知，○八年底中央祭出的4萬億元刺激計劃，全部在今年底鳴金收兵，政府明年不再想靠投資、不能倚賴復甦尚不明朗的歐美市場，最好當然是「自強」，構建消費帶動型的經濟。要做到這一點，首先要令民眾的荷包充實，因此必須上調個人所得稅起徵點、提高居民的收入，否則就難以刺激消費了。

雙軌發展 提升製造業

雖然「改變經濟增長方式」這句話，在過去十年的總理工作報告中都講過，但從來不像今年那樣認真。加快經濟結構調整的步伐是明年「十二五」規劃的主調，政府提出了改造和提升製造業，主要針對中國「大而不強」的製造業，同時會加快發展戰略性新興產業，實行雙管齊下，扭轉第二產業的劣勢。

就在年末之際，傳來美國可能祭出第三次量化寬鬆措施的消息，國際金融情勢不變，中國如何降低對內部造成的衝擊、打壓通脹預期心理，都是明年推動經濟轉型大計時面臨的最大難題。