投資SUN角度：反手做淡 為時尚早

加息之後，A股居然先高後低，反映內地市場暫時氣氛仍差，短期港股不宜寄予厚望，應該會繼續跑輸外圍。

難望大升，卻也不似大跌，外圍股市靜中偏動，加上恒指在假前已先行回落，今日再一如預期跌多一點的話，已頗接近23,400這個支持位，而且中資股弱，是一早存在的現象，期間仍有不少股份展現強勢，例如收租股，所以恒指支持尚算不俗。

自己傾向未來幾日港股表現不會太差，頗有機會仍有粉飾櫥窗活動，甚至下周踏入二○一一年，多了基金開始重新部署，亦可能對市況有所幫助，畢竟正路看明年應是反覆中上升，不過策略上則開始傾向保守，候機逐步減持，主要是擔心外圍美股強勢多時，對公司表現期望值已高，但動力有減弱迹象，擔心踏入下一次業績期，會有較大回吐壓力。

短期仍有反彈機會

雖然港股沒有跟隨美股上升，但弱勢市場的特色是跟跌不跟升，何況港股長期有大量衍生工具，升跌都特別誇張，當外圍轉勢，港股多數會跌得更勁。擔心一月中之後市況，現時不必太急要清倉，一兩周內應該尚有反彈。至於反手做淡，在目前是太早，但可以先買一些二月份到期的認沽期權，現時引伸波幅甚低，遠期期權時間值消耗亦較慢，把握入市時機的要求較近期期權為低，假如大市一如以往在一月中之後逆轉，二月期權帶來的回報應該不俗。

趁最近市況淡靜做定部署，估計踏入一月，升跌速度將會顯著加快，屆時被市況拖着走便不妙。自己的劇本是先升後跌，所以策略是酌量減，再慢慢買PUT，無論之後大市急升急跌，風險都已控制，假如做齊全套部署才逆轉，更加會豐收。