大成連少冬順國策揀股

中國正因通脹升溫而逐步收緊銀根。中國十大基金公司之一的大成國際總經理連少冬相信，中港股市明年仍要面對收緊流動性的風險。她指出，在政策影響下，內銀及內房股估值上升空間有限，惟有抓住「十二五」規劃的機遇，才能搭上股市的順風車。

隨着人行加息及連番上調存款準備金率，令市場憂慮中國正式逐步「收水」。連少冬表示，受春節因素影響，料明年通脹走勢會呈先高後低；由於通脹高企已影響民生，除了上調存款準備金率外，不排除人行明年上半年再加息一至二次，以收緊流動性。

新興行業勢發圍

雖然加息困擾股市，但連少冬相信震盪不會太大：「市場早已預期加息，現時市場已反映相關因素，除非加息幅度過大，才會有嚴重影響。」近年中國一直提倡和諧社會，除高通脹外，高房價也關乎民生。連少冬預料，為了令國民有棲身之所，政府明年會繼續壓抑樓價；此外，存款準備金率上調，意味着銀行的發展也會受到限制，因此上述兩個行業的估值上升空間有限，連家電、汽車等傳統行業估值也只會在自身的歷史水平浮動。

要把握投資機會，她指出，最看好「十二五」規劃新興行業，包括被政府點名為支柱的行業。

連少冬續稱，十年前政府首次提出支柱行業概念，被點名為支柱的房地產及汽車業在十年間以極速發展。地產公司紛紛躍身最高市值公司，地產商盤據福布斯首富榜，都是受惠政策支持。

零售股具防守性

消費股今年受到投資者追捧，不少具有中國概念的零售股份，股價自年中已飆升。不過，早前國務院總理溫家寶明言要壓抑物價，令投資者憂慮零售股的前景。

連少冬認為毋須過分擔憂，因為壓抑物價措施並不是長時間的措施，消費品行業具有防守性，始終是資金的最愛，只要揀股得宜，仍然具有投資價值。