專家睇美股明年升一成

財經雜誌《巴隆氏》發表二○一一年市場展望，10位受訪策略師認為，隨着美國經濟進一步復甦，企業和消費者不再勒緊荷包，聯儲局繼續保持低息環境，勢推高企業盈利，標普五百指數明年底可望升近1,373點，即較上周五收市水平1,244點有約一成升幅，而所有受訪者均預期股市明年表現將跑贏債市。

預測市盈率僅錄13倍

雖然10位策略師平均預期美國經濟明年只會「溫和地」增長3.2%，但美銀美林首席美國股票策略員比安科指出，標指企業盈利有三分之一來自海外，而且商品價格和商業投資在盈利中佔有很大比重，因此即使美國經濟沒有出現「V」形反彈，企業盈利亦會繼續呈「V」形增長。

借貸成本低、企業在衰退期間積極削減成本和限制增聘人手，標指企業邊際利潤不斷增加，每股盈利料由○九年61美元增加至今年85美元，明年或進一步升至95美元，打破○六年高峰的88美元，明年預測市盈率只有十三倍，低過過去十年平均的十六倍。

高盛策略員科斯廷料，美企明年回購股份金額將大增25%至3,400億美元，派息增11%至2,700億美元，並動用2,400億美元進行購併活動。他料標指五百指數明年底見1,450點，基於目前借貸成本及企債孳息率為歷來最低，美國通脹亦處於低水平。

科技股看俏 攻守皆宜

瑞信的Douglas Cliggott質疑企業強勁的盈利增長能否持續，因目前的盈利周期異常依賴美國聯邦政府借貸，相信華府最終需要削減開支和加稅。他認為美企邊際利潤將於一一年中見頂，並料標指明年只保持平穩。

科技股是最被看好的行業，受惠可攻可守的特質。樓市復甦前景未明，銀行面對主權債務風險，大部分策略師對金融及必要消費類股份給予「中性」評級。