韓輪證崛起港王位危

本港證券化衍生產品（包括窩輪及牛熊證）成交自○四年首度打敗德國之後，一直位列全球第一，惟今年要面對南韓強敵。由於南韓發輪證成本較港低，故今年輪證數目已超越香港。

未來南韓的輪證成交絕對有機會跑贏香港，除了南韓外，新加坡一直努力拓展衍生工具市場，香港正是腹背受敵，輪證「一哥」地位「危危乎」。

輪證多年初八成

據國際證券交易所聯會（WFE）數據顯示，截至十一月，南韓的現存輪證數目較年初顯著大幅飆升逾八成至8,409隻，數目上已高姿態拋離本港輪證約6,000隻，發行商相信南韓的輪證選擇增多，有助促進成交，當地市場成交額甚或有機會超越本港。

南韓近來雙管齊下拓展輪證市場，在今年九月六日開拓牛熊證市場，首日已推出106隻牛熊證，另外亦積極加推窩輪。渣打股票衍生及中介銷售部認股證銷售董事翁世權指，截至昨日南韓現存的窩輪已達約8,200隻，個股窩輪及指數窩輪數目分別佔約6,000隻及2,000隻，已超越香港的窩輪數目。

他認為，當地窩輪數目激增，主要是個股窩輪數目大升所致。而南韓輪證市場仍在發展，牛熊證市場仍未成熟，但單日約5億元的牛熊證成交，已超越本港牛熊證推出初年。近年本港輪證成交已趨穩定，將來南韓的表現或超越本港。

發行成本低佔優

瑞銀股票風險管理產品銷售部董事總經理于正人稱，南韓輪證投資者取態更短線，而當地發行商數目眾多，而且發輪證成本較本港低，因此上市窩輪數目較多。當地牛熊證成交亦暢旺，因投資者有更多選擇，當地輪證成交將來可能超越香港。

然而，目前本港輪證成交仍跑贏南韓。滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管陳其志預期，截至今年十一月，輪證平均每日成交金額約166億元，較去年全年平均上升25%，主因是下半年投資氣氛轉好。

他表示，尤其今年第四季輪證日均成交約249億元，較第三季增55%，他預料今年全年成交金額約為4.2萬億元，較去年的約3.3萬億元增加28%。

他預期明年底本港的窩輪數目有望增加至逾8,000隻，並將有一至兩家新的發行商加入窩輪戰場。