理財精讀班:森巴股殺到長線穩陣

理財精讀班:森巴股殺到長線穩陣

被市場人士形容為「巴西大笨象」的淡水河谷,今日以HDR(香港預託證券)形式登場,亦為首隻本港上市的HDR。另外首隻巴西概念股賽得利(01768)亦同日上市,巴西熱潮席捲港股市場。加上原已在港上市的巴西ETF(交易所買賣基金)以及傳統股票基金在內,如今要投資巴西,不再是隔山買牛。

全球第一大、巴西鐵礦石集團淡水河谷今日以HDR的形式上市,其分為普通預託證券(06210)及A類優先預託證券(06230),由於以介紹形式上市,故沒有公開招股。

所謂HDR是上市公司透過將正股存放於存管機構,再經有關機構發行附有正股權利的票據,故HDR持有人並非股東,不得以股東身份出席股東大會,此外一切與股東的權利無異,如可獲派股息,但須向託管銀行支付手續費。

淡水河谷壟斷鐵礦供應

淡水河谷已在巴西交易所上市,是巴西IBOV指數中佔最大比重的成分股,A類優先股及普通股分別佔該指數比重約12.4%和3%,市場人士形容其為「巴西大笨象」。今年淡水河谷的股價表現跑贏巴西股市,普通股及優先股年內累升約15至19%。

英業環球資產管理董事總經理陳炳強表示,淡水河谷是行內龍頭企業,其鐵礦石生意近乎半壟斷全球,議價能力高,中國及新興地區是其主要市場,為推動城市化及發展基建,鐵礦石、銅及鋁等金屬需求將持續增長,大可惠及淡水河谷收益。該公司今年第三季度業績表現強勁,期內淨收益達60億美元(約468億港元)歷史水平,較去年同期增長63%;而中國佔該季度經營收入近36%,是最大市場。

資源價格波動易添風險

他續指,淡水河谷具有長線投資價值,但不無風險。「淡水河谷從事礦石生意,其收入與新興市場發展相關性高,若資源價格變得波動及新興市場經濟發展停滯,皆會增添風險。」他說。

HDR的買賣程序與一般股份無異,但要留意此非淡水河谷發行的股票,而是經代為發行股票的託管銀行摩根大通所發行之HDR,故陳炳強提醒投資者要留意託管人是否可靠。

賽得利獨特概念可長揸

他估計,該HDR價格在上市初期難被炒上炒落,因為公司本身在巴西及美國上市,有當地股價參考跟隨。

他補充說,A類優先HDR與普通HDR的價格及性質不同,A類優先HDR持有人一般可擁有優先獲得派息的權利,但普通股的價格敏感度較高,投資者應着重其增長潛力,故建議選擇普通預託證券。

另一股「森巴勢力」是黏膠纖維及溶解漿生產商賽得利,陳炳強稱,由於本地散戶尚未了解巴西以及賽得利所經營的業務,加上近期有多隻新股上市,故賽得利公開招股反應不算熱烈。

然而他認為,賽得利具有獨特概念,市場上暫未有同類股份,投資者可考慮買入並長線持有,但要有耐性,因要待更多人認識該股後,其價格才有望收成。

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英業環球陳炳強表示,淡水河谷的鐵礦石生意議價能力高。