慧眼睇市二：勝獅食正航運業缺櫃潮

勝獅貨櫃（00716）發盈喜，料十二月止年度錄溢利，相對上年度蝕5,191萬美元，扭虧因全球貿易活動自○九年底改善，令集裝箱需求增等原因。上周惠理基金宣布增持勝獅貨櫃持股量至5.07%。

勝獅貨櫃現市值為60億元，今年上半年公司才賺8,000萬港元，按此計算，其估值高得可怕。據勝獅行政總裁張松聲指，行業「缺櫃潮」將持續兩年，因行業資本投資大但利潤率低，行業兩大龍頭已佔70%以上。新產能受限，在供不應求的情況下，產品價格升，今年上半年20呎乾集裝箱的平均售價為2,155美元，而八、九月的售價再升至2,700美元。勝獅曾經表示，今年年底價格隨時有機會升至3,000美元。

純利率倘升 現價吸引

全球貿易量逐步回升，「缺櫃潮」令集裝箱售價升至3,000美元。在生產100萬個集裝箱的情況下，其全年營業額可達30億美元。

若明年純利率只是做回跟今年上半年純利率2%，勝獅明年盈利只是6,000萬美元，以現價2.49元計，明年市盈率十二倍，不算吸引。如果純利率能提升到4%，明年盈利變成1.2億美元，以現價計，明年市盈率只6.4倍。

（作者為註冊持牌人士）