卜架人語：量寬無極限 揀股有原則

踏入十二月，已有不少對二○一一年股市之預測開始出爐，指數目標直至現階段大多在30,000點以外。本人則覺得預測指數是將整個投資事業過分份簡化之舉，但以股壇金句王為目標的我，則想到一句口號來形容，那就是「寬宏大量」。說實在的，就是只要有「大量的寬鬆貨幣政策，投資股市之前景就會很宏大」。

量寬對股市的影響，從上周五晚美股的表現可見一斑。在勞工部宣布失業率由9.6%回復攀升趨勢升至9.8%後，標準普爾指數初段本是回落0.4%，但最後隨着商品價格一起反彈，收市倒升0.3%。背後就是投資者知道在失業率有可能重新攀升，甚至升穿10%心理關口的大前提下，美國在QE2之後繼續量寬下去的機會仍然很大，炒貨幣貶值的大主題仍有市場。

當然，一說到量寬無限次方的話，大家很自然的會想到選股要揀資產和資源兩大抗通脹股份類別。資源股選擇比較容易，首選仍然是江西銅業（00358），另外則是中海油（00883）。至於所謂資產股的中港地產股，則因兩地政府明顯要打壓房價變得有政策風險，膽小者可免則免。

四大方向尋找機會

其他中資股方面，預期二○一一年仍能循四大方向找到投資獲利機會。首先是以3G持續發展為盈利動力的電訊設備股份，大、中、小都有不同層面的發展，當中又以中興通訊（00763）最值得期待，看好原因是二○一○年盈利基數低，而印度市場又復甦，加上海外市場盈利能力極有可能大大提升。

第二大方向是減耗及新能源。為解決堵車所帶來的隱性經濟損失，在各一、二線城市興建城軌（地鐵），已是刻不容緩。這將會帶動南車時代電氣（03898）的軌道交通車載電氣系統的需求。而核電發電站設備生產商如上海電氣（02727）和東方電氣（01072），都值得看好。

第三大方向，當然是原材料。國家已申明要加速興建保障房，加上其他基建設施的興建，相信對水泥的需求有增無減。再加上政策繼續鼓勵業內進行整合，有利管治較好和資產負債能力較佳的龍頭安徽海螺水泥（00914）。最後一個方面，當然是人人寄以厚望的內需。但時至今日，我們亦有必要改變我們對內需只限於產品方面的想法，未來服務這個內部需求會明顯見到顯著增長，而且有高附加值。當中以平保（02318）為最穩健選擇。

隨着人口老化，醫藥股的空間亦不小，產品包括糖尿病藥物華瀚（00587）值得留意。最後林業股中國森林（00930），和壟斷海南省機場業務的美蘭（00357），都屬較有特色的內需股。最後，建議大家時刻緊盯美匯指數，若有超過一周超過1美元兌88日圓，便有可能代表全球流動性減少，宜適量減持股票。