大行熱線：中海油收購效益有限
摩根大通發表研究報告指，中海油（00883）日前公布透過合營公司增持阿根廷油氣公司泛美能源（PAE）60%權益，但認為有關項目回報偏低，對公司每股盈利貢獻有限，維持給予該股「減持」評級，以及12.5元的目標價。
報告提到，今次中海油透過其佔五成股權的合資公司Bridas，向英國石油（BP）購入泛美能源60%權益，交易作價70.6億美元（約550億港元）。摩通認為，雖然預期今次交易可以令中海油的一一年油氣淨儲量及產量分別增加15%及7%，但由於該項目出產的原油每桶價格上限定於42美元，估計只能對中海油的每股盈利帶來1%的額外貢獻。
摩通又表示，早於中海油在今年三月透過Bridas入股泛美能源時，估算該項目的油氣成本，僅為每桶油當量（BOE）10.6美元，雖然今次購入餘下60%權益，令泛美能源油氣儲備的估值降至每桶油當量9.1美元，但預計中海油的股本投資回報率仍只有3.6%，摩通直言，這項投資的成本高昂。