內房買地涉逾300億

縱然內地調控措施一浪接一浪，無礙發展商對拿地的熱情，繼續在淡市中低價「掃貨」。據本報初步統計，單是部分於本港上市的內地發展商，十一月迄今用於增購土地的金額就達逾300億元（人民幣．下同）。有分析相信，在目前市況下，發展商將會趁機繼續擴大土儲，不過在融資困難以及調控措施持續的情況下，具有一定風險。

佳兆業揚言續買地

內房積極購地，以佳兆業（01638）為例，其於十一月就以24.17億元，先後於四川、遼寧及江蘇拿下十二幅土地。佳兆業總裁黃傳奇早前於接受內地傳媒訪問時還透露，未來兩三個月內，佳兆業仍將有大幅度的拿地動作。

交銀國際房地產行業分析師何志忠指，由於有不少發展商，今年銷售情況理想，目前的資金相當充裕，加上有部分於早前已發債等融資的內房企業，均已穩定了其發展的資金來源，因此相信開發商在目前土地價格回復相對正常的水平下，促使成交較上季有所增加。

然而，瑞信分析師杜勁松認為，由於開發商覺得根據以往的經驗就是一般在調控以後，樓價將會出現「報復性上漲」，反映出目前開發商對於市場的前景還是非常樂觀，並趁現在時機購地，待「報復性上漲」的出現時，能有更多房子可以銷售。

瑞銀憂後年毛利跌

不過他認為，這樣的想法具有一定的風險，一方面是中央政府可能會出台更多更嚴厲的調控措施，另一方面在目前的市場環境，開發商的資金亦會有一定的壓力。

瑞銀日前發表的報告指，由於目前取得銀行融資困難，加上資本市場低迷下，該行相信早前在高峰時積極擴張的上市內地發展商，由於土地價格相對較高，若中央要求加快項目建設，現金流壓力將增加，估計二○一二年以後的毛利亦會下跌，建議先選擇商業地產發展商。

京土地出讓破千億

據中國指數研究院最近公布的數據顯示，截至本月二十二日為止，各地方土地出讓收入總體都比去年有顯著增加，繼上海之後，北京今年的土地出讓金額，亦突破1,000億元，達到1,004.48億元，而大連、天津兩地已分別達到893億元及866億元。