慧眼睇市：零售股業績露突圍玄機

上周四，包浩斯國際（00483）於中午公布業績後，股價馬上跌逾10%。公司業績不是很差，但跟其他零售公司比較，其業績缺乏驚喜。包浩斯存貨同比大幅上升，現金大幅減少，公司看好下半年零售行情繼續好景，壓重貨應付下半年。

今年下半年公司打算重點推廣皮褸系列，皮褸零售價比一般衣服為貴，在價量齊升的情況下導致存貨大升。今年公司為一個進口品牌「SUPERDRY」新開設自行經營零售店。我估計包浩斯今年全年盈利應該可以達1億元，以上周收市價計，市盈率不夠十二倍。在全個香港零售行業仍是資金關注的情況下，其實它不算貴。不過，它股價一向都屬慢熱型，因此投資者不要預期它會於短時間內再展升勢。

漢登新品牌料反應佳

投資者可以留意一下漢登（00448）。上周二公司公布了半年業績，盈利大升，來自台灣及韓國。單看內地業務部分數字，內地經營並不算理想，同期比較下，內地營業額增長兩成多，卻蝕多了一點錢。漢登其中一個時裝品牌「H&T」，是今年才引入內地市場的，短短九個月時間就開了49間，佔集團在內地店舖40%。漢登一向經營作風都是較保守的，短時間內就一個品牌開那麼多店舖，應該是「H&T」反應很好，漢登才會這樣做。集團在財務報表中提到店舖層面之經營溢利總額較去年同期增加逾250%。這兩點可能暗示漢登於內地的業務有機會藉着「H&T」這個品牌進入突破期。 作者沒持有以上股票