安踏睇好行業增長15%

中國動向（03818）明年次季定單增長放緩，加上行政總裁變動，引發市場對內地體育用品股的信心，安踏（02020）首席運營官賴世賢認為，這並不代表體育用品行業的狀況，他指出，雖然整個行業的增長不會回復至○八年之前的30%，但相信明年仍會有10至15%的增長，而安踏明年第二季訂貨定單估計增長15至20%。

開店目標維持800間

去年起安踏與中國奧委會合作，為中國體育代表團參與國際性賽事提供裝備，包括剛結束的廣州亞運會及後年的倫敦奧運會，公司表示，是次贊助有助提升其品牌國際知名度，預計有關奧運會主題的產品於明年第三季推出。公司透過亞運會提升品牌形象，開拓較為高價的產品。

賴氏續稱，今年上半年公司盈利已超越李寧（02331），由於中國二、三線城市的市場增長快，公司有八成店舖在二、三線城市，所以增長優於其他同行。他又指，該公司第三季的同店銷售增長為高單位數字，產品價格上調幅度為中高單位數字，現時給予分銷商的折扣為58%，開店目標600至800間仍維持不變。

該公司執行副總裁鄭捷補充，未來三至五年產品定位為大眾化，明年公司將調整服裝產品結構，冀望三至五年後，安踏在內地的銷售會超越國際品牌adidas及Nike。另外，公司與中國奧委會體育服裝合作夥伴，包括二○一二年倫敦舉行奧運會，每年會與中國奧委會作宣傳，而廣告支出佔銷售14%之內，他預期，有關奧運會主題的運動產品於明年第三季推出。

瑞銀叫買 目標價18元

對於內地體育用品股，瑞銀發表研究報告，認為安踏透過廣州亞運加強品牌形象，故將評級由「中性」調高至「買入」，目標價調升14%至18元。該行相信，銷售增長勢頭比去年升20%，並估計將可延續至二○一一年下半年。睇淡李寧增分銷折扣至於李寧重整分銷商，該行則表示，李寧宣布重組品牌後，管理層計劃重組1,000間營運較差的店舖，並建立更多渠道以清除現時過多的庫存，瑞銀認為，措施將有助提升李寧競爭力，不過李寧加大分銷商折扣將影響銷售。