市場洗牌 締造投資機會

不久前的G20峰會上，美國的第二輪量寬政策受到頗多質疑。筆者相信，美國未來若想再推出類似的量寬行動，必會面臨更多顧忌。這對於資金驅動的環球市場，具一定的利空影響。於是乎美元反彈，商品市場出現回落，各國股市普遍進入調整。

與此同時，新興市場國家已出現通脹抬頭迹象，部分央行開始加息。中國十月份CPI升至兩年高點4.4%，大眾對通脹預期非常強烈，也引起政府的憂慮，貨幣政策趨向溫和收緊，人行在加息之後又上調存款準備金率。未來若內地CPI居高不下，不排除央行在年內還有再次加息的可能，這也導致A股近期受到明顯的衝擊。

面對近期的震盪，筆者認為無需過度緊張，市場調整主因是前期漲幅過大，需要整固，但中期的趨勢仍未受到破壞，環球資金充裕的局面也未改變，美國和日本仍將充當主要的資金供應者。另外，市場調整也是一個重新洗牌的過程，之後有望迎來新的投資機會，關注目標可集中於經濟增長較快、貨幣有升值潛力的國家和地區，而中國仍將是資金關注的重點。

投資策略則應把握中國經濟未來的發展脈搏：擴內需、調結構。在國民收入倍增計劃下，中國居民收入有望加快增長，政府也會加大公共產品投入，與內需相關的行業將會迎來持續長遠的發展。產業方面，將從「中國製造」向「中國創造」轉變，自主研發和技術創新受到重視，相關的生物醫藥、新能源、訊息通訊等產業將面臨較大的機遇。地區發展不平衡將會得到改善，中西部地區將受到政策重點傾斜，有望湧現一批高增長的企業。