大行熱線：大連港發股攤薄盈利
大連港（02880）近期獲中證監批准發行最多15億股A股，預期今年底或明年初完成，部分集資所得擬用作向母公司收購資產。瑞信報告指出，雖然今次大連港的A股發行規模較原先計劃的24億股顯著縮小，但考慮到收購的資產盈利能力較低，現階段亦看不到有其他資產收購行動，預計今次A股發行，最終仍要令大連港的一一年及一二年度的每股盈利被攤薄20至22%，即一一年每股盈利將按年下降6.6%。
報告又提到，大連港逾70%盈利來自原油及乾散貨碼頭業務，由於內地鐵礦石需求前景趨向疲弱，預期內地稍後調升港口使用費時，乾散貨費用率被上調的機會不大，令大連港受惠今次港口使用費上調的程度有限。
瑞信表示，大連港現價相當於一一年及一二年預測市盈率14.7及12.8倍，跟歷史平均的15.6倍相近，估值處合理水平，考慮到A股發行的攤薄效應，遂將該股目標價由3.85元降至3.6元，評級由「跑贏大市」降至「中性」。