上聲通道：好孩子 估值具吸引力

陸續有新股來港上市，內地從事童裝業務的博士蛙（01698）上市首日表現理想，升幅達40%，因此近日另一隻具有內需概念的嬰兒車生產商好孩子（01086）亦成為市場焦點。

好孩子在內地市場的拓展空間仍很大，主因是來自中國的營業額，只佔其總營業額的24%，歐洲及北美則分別佔29%及35%。據市場調查機構資料顯示，集團在九九年及○六年分別成為北美及歐洲市場最大的嬰兒車供應商。

需留意匯率波動影響

集團集資所得將用作擴大產能及研發，亦會擴大與加強中國分銷網絡，及擴大海外分銷網絡。環球經濟正逐步復甦，相信目前正是最佳拓展市場的時機。由於銷售業務以出口為主，生產基地則在中國，因此投資者需留意市場匯率波動的影響。

好孩子於○七、○八及○九年度的經營業務收入分別錄得25.86億元、32.66億元及30.32億元；而來自持續經營業務的年度溢利分別為1.62億元、1.73億元及1.64億元，數據反映全球金融危機及經濟衰退，導致整體收益減少。

以好孩子是次的招股價計算，相對明年度預期市盈率為十二至十六倍，由於公司具有出口及內需業務，因此其估值相對內需股便宜。隨着其內地市場增長，相信有助提升估值。