資金氾濫 金股齊鳴
股神巴菲特籲棄金買股，但黃金與股票的關係是否一定「有你冇我」？抑或金股可「齊鳴」？
致富證券資產管理部投資研究策略師李乙銘表示，由一九九一至二○○二年，標普五百指數與金價的相關系數為-0.871（-1代表一項資產升多少，另一項資產就跌多少，反之亦然）。然而，二○○三至二○一○年間，標指與金價的相關系數為0.009，反映兩者走勢關連不大。
科網爆泡成轉捩點
股金的「古今」關係有變，他解釋轉捩點在於科網泡沫爆破令美股牛市結束，美國踏入減息周期，美匯從高位反覆下滑，黃金亦由過往的避險資產（金升股跌，股升金跌），轉為體現商品價值的角色（金股可同步）。
此外，再觀察恒指與金價的相關系數，由一九九一至二○○二年的-0.549，轉為二○○三至二○一○年的0.709，與走勢完全同步的「1」頗接近，亦反映近年恒指較標指更貼近金價走勢。李乙銘認為，這與二○○二年之後，資金較傾向流入本地市場有關。在全球資金仍然充裕下，他相信金股同升的情況將持續，港股仍是小回大漲，金價亦可逐步再創新高。