金碩良言：熔盛不妨現金認購
新股熔盛重工（01101）為內地最大民營造船企業，截至九月底止，手持定單合約總值約60億美元，包括84艘船舶共1,510萬載重噸，預期將於未來四年期間交付。集團自去年底扭虧為盈，今年首八個月純利按年增長82%，至11.5億元人民幣。
熔盛上市所得資金，有利收購及擴展，資產負債比率亦會由現時的85%降至30%以下水平，營運現金維持穩健水平。此外，旗下海洋工程業務，料受惠於「十二五」規劃發展，未來佔整體業務份額比重有望提升。以定價上限計算，熔盛預測市盈率為13.6倍，估值略高於同業，但尚算合理，值得現金認購。
風險方面，由於訂購新船一般需以最少船價兩至三成作為首付比例，倘航運業仍未隨經濟真正見底復甦，船東要求退單的風險亦會增加。此外，集團不少合約以美元計算，或需面對匯兌收益的波動性。