專家論聯儲再放水

推升港樓市

假如像第一次量化寬鬆政策（QE1）般資金全流入金融市場，而金融市場為追求高回報，又紛紛把熱錢注入亞洲，將會進一步推動本港樓市上升。

要留意今次QE的資金流向，特別是在低息及通脹環境下，資金很自然流向樓市。

QE2是大錯誤

美國計劃實施QE2，將加劇資本流入新興市場。QE2是個大錯誤，「聯儲局繼續沉迷於注入流動性，重走依靠資產泡沫的老路。這一做法，正是將美國和世界經濟引入危機的根源。」

內銀易受衝擊

相對巴西或俄羅斯等新興經濟體，中國對外來的衝擊更具彈性，因為中國經濟以製造業為主，一旦流動性潮水退去，中國的商品價格將大幅下跌，增加其競爭力，但中國的銀行系統容易受「熱錢」的衝擊，內地地價普遍被高估，流動性衝擊將導致中國土地市場土崩瓦解，並可能削弱其銀行體系。

華應放寬資管

中國應在加強對資本流入的管制同時，放寬資本流出的管制，其次是允許人民幣突然快速地以超出市場預期的幅度升值，隨後立即盯住一籃子貨幣並擴大浮動區間，大大增加了隨後匯率波動方向的不確定性，以打消或降低進一步升值的預期。

難振奮美經濟

美國或將會推出量化寬鬆政策（QE2），若規模介乎1萬億至1.2萬億美元，才符合市場預期。若美國聯儲局推出的金額多於1.2萬億美元，或會短期刺激高息貨幣和股市等有風險的資產向上。

不過，若印鈔只流入到金融資產，對振奮美國經濟復甦的作用不大。

全球暫不退市

若以三至五年時間來看，量化寬鬆政策（QE2）未必屬壞事。減息易、加息難，加上環球經濟未轉好及失業率數字高企，估計全球暫不會考慮退市。

目前港股估值屬合理水平，比A股更有價值，雖然樓價偏貴，但未出現泡沫。