大行熱線：比亞迪 估值欠吸引
瑞信發表研究報告，將剛公布第三季業績的比亞迪（01211）目標價由39元降至37元，指公司主要的汽車業務表現仍然疲弱，邊際利潤續降，現價估值並不吸引，維持「跑輸大市」評級。
截至九月底止，比亞迪首三季淨利潤錄得24.33億元人民幣，按年僅升4%，當中第三季淨利潤更加急跌99%至1,100萬元人民幣。瑞信表示，比亞迪首三季盈利只達市場預期全年數字的53%，成績表現令人失望。
瑞信表示，比亞迪的汽車業務未見顯著復甦，汽車銷售持續疲弱，邊際利潤續降，很大程度跟其分銷商網絡的結構性問題有關，短期內難以扭轉，即使公司早前已將今年汽車銷量目標下調14%至60萬輛，以現時銷售步伐推算，預測仍屬過分樂觀。
考慮到內地汽車業競爭日趨激烈，加上勞工及原材料等成本續升，瑞信認為，比亞迪旗下汽車業務的毛利率難以反彈，遂調低該公司盈利預測4至16%。