琪權秘技：期權部署年底看二萬五

股票只可買上或沽落，期指期貨亦是，如同時買上及沽落，除了在套戥情況下，只會蝕手續費及時間，但在特定時間下，期權卻可以買兩邊，即同時買入認購及認沽長倉，這種情況在單邊市爆發及極短期到期的期權上，效果尤為明顯。雖然買入短期期權風險極大，但值博率亦極高，值得能接受高風險的投資者注意。

以筆者的每月三勢論，要利用期權長倉圖利，可將注意力集中在每月十四至十六日以後，期權金大跌之餘，期指動力足以抵銷期權時間值收縮，對長倉有利，即之前所說的過三關時間。簡單來說，如發現有「四六轉向」，第一關時間多於十四至十六日出現，若沒有「四六轉向」，第一關時間會延後至二十日左右，升市則有機會提早至十八日。第二關時間為結算前兩日半，以結算作半日市計，即該月最後第五個及第四個交易日，第三關為結算前一日。

短期支持位23100

舉今年九月為例，第一關為九月十七日，若能於開市買入22,000認購期權，期權金150點，以長倉持倉不超過四日計，於九月二十一日平倉，收301點。第二關為九月二十四日，於開市時買入22,400認購計，期權金為45點，於二十七日開市平倉計，收131點。第三關為九月二十八日，以收市買入22,200認購計，期權金為65點，於結算持至收市，平倉價為182點。三關回報率分別為100.7%、181.1%及180.0%。

上周五期權盤路，於十二月有較大部署，十二月認購有逾26,000手成交，其中主要成交集中於23,000、25,000及27,000認購，成交分別為5,770、12,421及6,351手。策略似為沽25,000認購，買23,000及27,000認購，最大利潤為恒指年底於25,000結算，即投資者估計年底結算水平約為25,000，屬看好部署。就短期期權盤路所見，24,000為阻力，23,100為支持，留意突破時機。