大行熱線：蒙牛 有力穩定毛利率
法巴發表研究報告指，下半年原奶價格將持續高企，蒙牛乳業（02319）雖要承受成本上升的影響，但相信其乳製品售價亦會相應地提高，抵銷成本問題，而蒙牛實際亦已調高了部分高端產品的售價2至3%，以穩定盈利率。法巴估計，明年起原奶供應緊張情況可逐步紓緩，有利於乳業的中線盈利率。
法巴相信，蒙牛未來幾個月會繼續提高產品售價，亦估計政府對於乳品提價不會有任何控制措施。而原奶價格上升的問題，預期到一一年及一二年可逐步得到紓緩，因相關投資增加，令原奶供應漸漸增多，將有助蒙牛加快產品組合的提升。蒙牛現正重整其銷售流程及分銷隊伍，以改善整體成本效益，估計可維持相對穩定的銷售及分銷成本。
報告預期蒙牛今明兩年盈利達12.82億元人民幣及15.43億元人民幣，年增長為14.8%及20.3%，按現金折流計算的目標價則為27元，相當於一一年預測市盈率二十六倍，估值並不昂貴，維持買入的評級不變。