各書己見：港交所 走勢跑贏大市

在過去約個半月時間裏，恒指經歷了今年最長的升勢，如果投資者細心留意港股成交量及港交所（00388）的動態，閣下或者可以窺探出這次升浪的端倪。

首先，今次港股升浪是由八月三十一日開始，計至十月十四日高位23,582點，二十八個交易日內累升16.1%；而同期港股單日成交金額亦升至1,380億港元，變幅約為34.4%。而港交所八月三十一日及十月十四日的收市價分別為121.9元及178.4元，升幅為46.3%；同期成交金額為7億及30.4億元。顯而易見，港交所價量齊升，是與港股走勢大致同步，而其力度及深度更比恒指來得「勇猛」。

市場有評論以九月及十月新股發行金額之多來解釋港交所股價上升之原因，筆者對此有所保留。數據指出，由八月三十一日至十月十四日，香港上市新股集資金額只有約36.4億元，比上年同期的95.2億元跌62%，反而今年同期港股成交金額每日平均為796億元，相比去年同期平均的597億元上升約33.6%。

不過，順帶一提，去年同期，港交所股價為92.5元，其現價較當日上升92.4%，這個升幅是否合乎邏輯？投資者自己可以為此進行驗證分析。參考美林認股證資金流報告，於上周五港交所認購證單日錄得2,500萬元流入，為第二大資金流入相關認購證，同日港交所見今年新高185.9元；港交所昨升1.3%，收報179.7元。說到這兒，投資者可以思考，現階段港交所的值博率是多少？