金牌AE：東風佳績展現實力

東風集團（00489）　目標價：20.6元　止蝕價：16.5元

內地汽車銷量持續保持增長勢頭，今年首三季全國汽車銷量達1,314萬輛，增長36%。東風集團（00489）九月份亦錄得佳績，銷售較上月大增28.6%至18萬輛，而市場亦預期第四季銷量有望再創高峰。

今年上半年，東風營業額618.5億元（人民幣．下同），上升58.5%，盈利65.29億元，上升1.6倍，每股獲利75.78仙。

期內商用車銷售28.61萬輛，收入升1.2倍，至187.69億元，分部盈利上升24.5倍，至14.03億元；乘用車銷售68.6萬輛，收入增40.5%，至424.03億元，分部盈利增1.1倍，至74.58億元，整體毛利率由去年同期的17.9%增至22.7%，上升4.8個百分點。

下半年汽車銷量進一步上升，加上部分車型受惠政府嘅舊換新補貼政策，估計每股獲利1.5元（約1.72港元），現價17.2元（港元．下同）。預期市盈率只有十倍，以其行業龍頭身份計，股價仍屬偏低，以十二倍計，股價已可見20.6元。

野村最新研究報告指出，東風估值較同業為低，因此將目標價由17元提高至21元，維持「買入」評級。