中國電力可追落後

恒生指數上周創下五十二周高位23,866點，雖然筆者相信今年的最高位仍然未見，但筆者的策略及心態始終是股價愈升愈保守，股價愈跌愈進取。現時買股要抱着火中取栗、一步一驚心的心態，因此筆者不會去高追市場的熱門股，只會在落後大市的板塊中尋寶。今次筆者選擇中國電力（02380），執筆之時股價為1.85元，較○九年底下跌5.61%，同期恒生指數上升8.62%。

或獲注母企核電

落後股之中，中國電力有以下四大賣點：

1. 股價對資產折讓大：截至今年六月底中國電力的每股資產淨值2.32元（人民幣．下同），約2.73港元，以執筆時股價1.85港元計算，市帳率只有0.68倍，是6隻內地電力股中折讓最大。

2. 或進一步出售上海電力股權：上半年中國電力以每股平均價4.59元出售3,752萬股上海電力A股，錄得投資收益約為1,603萬元。現時集團仍然持有4.315億股上海電力A股，始初每股平均成本為3.55元，以執筆之時上海電力A股股價4.4元計算，市值約為18.99億元。

3. 水火並舉的戰略優勢：集團於○九年完成向母公司中電投集團收購五凌電力63%股權。今年上半年，五凌電力實現淨利潤約為2.85億元，佔集團淨利潤的77.7%。

4. 母公司大力支持：集團的最終控股公司為中電投集團，是中國政府控股五家最大發電集團之一，持有68.97%中國電力的權益。集團未來有機會向母公司收購核電或再生能源項目。

截至今年六月底止中期業績，集團營業額69.32億元，同比增加約40%，股東應佔利潤為2.73億元，同比增加84.8%，每股基本及攤薄盈利約為0.05元。最近發改委公布居民生活用電實行階梯電價方案的徵求意見稿，表明當局對電價進行深入改革的決心，未來日子火電價格上調的可能性加大。