論證熱選：三大股輪追落後

資金戀棧港股，落後股份紛紛起航，炒輪風氣亦變得熾熱。在芸芸熱炒窩輪中，不乏滙控（00005）、中移（00941）及國壽（02628）等落後股的蹤影。專家指，旺市中炒落後股窩輪，投資者獲利時可先沽出部分鎖定利潤，繼續「坐貨」博取升浪延續，或以爆發力強的短年期及價外購證短炒。

今年恒指累積升幅不少，惟中資金融股表現相對落後，在上周終見發力，內銀股過去一周平均漲幅達6.2%；國壽升越35元水平。獨立分析員沈慶洪表示，雖然國壽接棒獲資金追捧，但仍要顧慮國壽A股表現，若H股股價企穩35元，可上望38元。

落後股份急起直追，隨即引來投資者用窩輪出擊賺快錢。渣打股票衍生及中介銷售部窩輪銷售董事翁世權表示，國壽表現跑輸大市，但國壽購證成交持續維持高水平，反映投資者對國壽後市表現有信心。

國壽引伸波幅有啟示

翁世權表示，買入追落後股份窩輪要衡量條款及正股走勢外，還要留意引伸波幅。「過去一周，國壽購證平均引伸波幅上升約1.5個點子至約33%，雖然水平較高，但高引伸波幅反映正股的預期波幅會增加，更有利投資者炒輪，若以引伸波幅約33%計算，理論上國壽正股每日可升跌約2%。」

高引伸波幅可能會回落，但翁世權認為，若國壽升2%，配合七至八倍槓桿的購證，投資者理論上可獲取約15%回報，足以彌補引伸波幅下跌對輪價的影響。他又表示，市況趨旺，獲利時可考慮先沽出部分鎖定本金，然後繼續「坐貨」來博取窩輪價格續升的機會，建議選貼價（行使價約35至38元）及到期日三個月或以上的購證。

自五月底港股升浪展開，滙控和中移至今各升約16%及13%，落後於大市，隨着熱錢湧入本港，兩大藍籌亦開始起步。

瑞銀股票風險管理產品銷售部董事總經理于正人表示，早前中移及滙控購證的街貨量變化不大，因為尚未成為熱炒焦點，但上周接續獲資金追捧。據統計，滙控及中移購證上周四單日更錄得9,309萬元和7,070萬元淨流入，意味着投資者「一面倒」看好。

滙控中移宜控制注碼

于正人表示，市場憧憬今次滙控及中移有機會跟隨大市炒上，大部分投資者取態頗為進取，傾向買入8至10%價外、短年期的高爆炸力購證，博取輪價由價外變成貼價，賺取最高潛在回報。他續表示，滙控與中移購證的平均引伸波幅約26.5%和29%，波幅較低令實際槓桿提升，投資者要控制注碼和嚴訂止蝕位來降低風險。