大行熱線：創維數碼 目標價下調

摩根大通指，雖然預期創維數碼（00751）在黃金周期間取得理想的銷售成績，但因平板電視價格下跌，故對將於十一月公布中期業績的創維採取較保守的估計，調低其一一及一二年收入及盈利預測，目標價亦由8元調低至7.5元，投資評級為增持。

按市場份額計算，創維是內地最大自家品牌電視機製造商，八月份以來，創維股價上升超過25%，原因是市場預期「十．一」黃金周假期內，電視機銷售理想。而為應付十月份的銷售旺季，零售商一般早在九月份已安排存貨入倉，但據摩通按實際情況觀察，零售商九月份的態度依然審慎，因害怕電視機價格下跌，未有大手入定存貨，但若然黃金周假期的銷售強勁，庫存需求增加下，相信十月及十一月會推動製造商的電視機銷量。報告維持創維全年平板電視機銷售為700萬台的預測，遜於集團本身全年750萬台的目標。

摩通對創維的銷售量預測雖然維持不變，但LCD電視機跌價是不爭的事實，低端客戶追求價廉的產品，都影響了製造商的毛利率及經營利潤率。

摩通因應無風險利率4.2%及市場風險溢價6%的假設，並以現金折流的方法，將創維目標價定為7.5元，較其周四收市價5.11元，仍有逾四成的升幅空間。