美國業務卻要採用較嚴謹的加拿大公認會計準則，對宏利來講是一個不幸的結合。第一季股市上升，宏利賺11.4億加元；第二季股市下跌，宏利便蝕23.78億加元，令到業績如此反覆，只因為會計準則。執筆之日，標準普爾五百指數已回升到1,146點，表示第二季大部分股市相關的虧損撥備得以回撥，可能到年尾一切回復正常，期間的波動便成為不必要的滋擾。

須作多項撥備支出

不幸地，未來宏利仍然要面對一些不明朗而且會影響業績的因素。預期第三季宏利會為長期護理業務的精算方法及精算假設作出修訂，相關撥備支出可能高達7億加元。此外，宏利計劃於第三季下調精算假設的再投資回報率，估計相關撥備支出達到3億加元。另外，因應變額年金保證波動性增加所作之假設，宏利可能因此需要撥備支出不少於3億加元。筆者較關注的是商譽減值測試可能導致重大的減值支出，金額可能超過10億加元。

筆者是在宏利股價跌至86港元的時候，開始寫這個宏利系列的文章，並且也趁機增持了800股。至今過了一個月，宏利股價只是回升13%，的確有點失望，不過筆者仍然堅信現價的宏利非常抵買。大家看完整個宏利系列的文章，應該對宏利目前面對的困難有個更清晰的概念。

（宏利系列完）